Comentario Apertura: "Muchos inversores manteniéndose al margen de los mercados"

En una jornada de escasas referencias macroeconómicas y empresariales -en este último caso cabe destacar la presentación de sus nuevos productos por parte de la multinacional estadounidense Apple (AAPL-US), presentación que fue recibida con cierto escepticismo por los inversores y que no tuvo impacto en las acciones de la compañía-, los inversores aprovecharon los recientes recortes en muchos valores para retomar algunas posiciones.

Así, y a la espera de que MAÑANA el Departamento de Trabajo de EEUU publique las lecturas del IPC de agosto, que se espera que confirmen que el proceso desinflacionista ha seguido su curso en el mes en el país, los inversores optaron por incrementar sus posiciones de riesgo, lo que permitió que muchos valores que habían sido recientemente muy castigados rebotaran AYER con cierta intensidad, especialmente los de corte más cíclico, mientras que los más defensivos se quedaban algo más retrasados.

De hecho, en Europa el único sector que cerró la jornada con pérdidas fue el inmobiliario patrimonialista, aunque el sector del lujo también volvió a ser un lastre para los índices, como consecuencia de las revisiones a la baja de recomendaciones que recibieron algunos importantes valores del sector, como fue el caso de la compañía francesa Kering (KER-FR) y de la británica Burberry (BRBY-GB). En Wall Street, por su parte, todos los sectores terminaron AYER al alza, con los valores del sector de consumo discrecional, los industriales y los tecnológicos liderando las mismas.

La volatilidad, a su vez, cayó con fuerza durante la jornada, con el VIX, que cedió en el día más del 13%, volviendo a situarse por debajo de los 20 puntos. Los bonos, por su parte, tuvieron un día tranquilo, con pocas variaciones tanto en sus precios como en sus rendimientos.

De momento, y hasta que los inversores no tengan más claro el escenario macroeconómico y de tipos de interés al que se deberán enfrentar las cotizadas en los próximos meses, esperamos que la volatilidad siga siendo elevada en las bolsas europeas y estadounidenses, que se mostrarán incapaces de adoptar una tendencia definitiva. En ese sentido, decir que esperamos que las reuniones de política monetaria que celebrarán en los próximos días tanto el BCE (día 12 de septiembre) como la Reserva Federal (17 y 18 de septiembre) sirvan tanto para conocer cuáles son las expectativas de crecimiento económico e inflación que manejan ambas instituciones como cuál va a ser la política de tipos que van a adoptar en función de las mismas.

Mientras tanto, y centrándonos en la sesión de HOY, jornada que vuelve a presentar una agenda macroeconómica muy liviana, decir que esperamos que los principales índices europeos abran entre planos y ligeramente a la baja, con muchos inversores manteniéndose al margen de los mercados, a la espera de acontecimientos, lo que se dejará sentir en los volúmenes de contratación, que volverán a ser reducidos al igual que sucedió AYER. Posteriormente, será el comportamiento de Wall Street durante las primeras horas de la sesión el que determine la tendencia que adoptan las bolsas europeas al cierre del día.

Por lo demás, comentar que esta madrugada los índices de las principales bolsas asiáticas, yendo de menos a más, han cerrado en su mayoría con ligeros avances, siguiendo de esta forma la estela dejada AYER por Wall Street; que el dólar se muestra firme; que los bonos ceden ligeramente; y que tanto el precio del crudo como el del oro vienen ligeramente a la baja.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs