Comentario Apertura: Llegó el momento de la verdad para EE.UU., el mundo, y los mercados.

Si bien el resultado de las elecciones estadounidenses y, sobre todo, la reacción de los mercados al mismo sigue siendo incierto, AYER los inversores aprovecharon para realizar beneficios, deshaciendo parcialmente algunas de sus principales apuestas de cara al resultado de las mismas.

Así, en las últimas semanas, la posibilidad de que el expresidente Trump se hiciera con la victoria había impulsado al alza al dólar y a la baja a los bonos, cuyas rentabilidades habían repuntado sensiblemente, por el “temor” de que las políticas fiscales expansionistas anunciadas por el candidato republicano incrementaran el ya de por sí elevado déficit publico y, por tanto, engrosaran la deuda del país hasta niveles preocupantes.

Pero este fin de semana, la publicación de unas encuestas algo más favorables para la candidata demócrata, la vicepresidenta Harris, “animó” AYER a muchos inversores a aprovechar y vender dólares y comprar bonos del Tesoro, lo que conllevó, esto último, una sensible reducción de sus rentabilidades.

Por su parte, los inversores en renta variable, tanto en las principales plazas europeas como en las estadounidenses, optaron AYER por la prudencia y, en una sesión de escasa actividad, se decantaron por reducir y/o cubrir algunas de sus posiciones. Esta decisión puede ser un “arma de doble filo”, que puede funcionar bien si el resultado electoral no es concluyente y se tarda días en conocer el vencedor, pero puede salir mal si MAÑANA se declara un claro ganador de las elecciones, lo que reduciría de golpe la incertidumbre, ya que los inversores sabrían ya a qué atenerse.

Es más, si el resultado es finalmente el que nosotros consideramos como el más favorable para las bolsas: que, gane quien gane, su partido no tenga el control del Congreso -vale con que no controle una de las dos cámaras-, las bolsas lo pueden celebrar con alzas, ya que impediría a cualquiera de los dos candidatos aplicar sus programas electorales, programas que no terminan de convencer del todo a la mayoría de los inversores.

Así, y a la espera de conocer el resultado de las elecciones estadounidenses, los inversores afrontan HOY una nueva sesión que presenta algunas citas de interés, como son la publicación en el Reino Unido y en EEUU de las lecturas de octubre de los índices de gestores de compra del sector servicios: los PMIs y el ISM estadounidense.

En ambos casos se espera que estos indicadores adelantados de la actividad privada muestren expansión mensual en el sector. Además, HOY muchas compañías relevantes en sus sectores de actividad darán a conocer sus cifras trimestrales, cifras que “moverán” sus cotizaciones, especialmente si las empresas en cuestión modifican, al alza o a la baja, sus expectativas de negocio y de beneficios.

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Para empezar, señalar que esperamos que los principales índices europeos abran HOY sin tendencia clara, probablemente ligeramente al alza, animados por el positivo cierre que han registrado esta madrugada las bolsas asiáticas, con las chinas a la cabeza, tras la publicación del PMI servicios en el país, que elabora S&P Global y publica Caixin, y que ha superado lo esperado por los analistas, mostrando una cierta recuperación en el ritmo de expansión de la actividad del sector en el mes.

Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar viene cediendo ligeramente terreno frente al resto de principales divisas mundiales; que los bonos se muestran estables; que el precio del petróleo corrige ligeramente tras el fuerte repunte que experimentó AYER tras conocerse que la OPEP+ había decido retrasar en un mes el incremento de sus producciones anunciado hace meses; y que el precio del oro ha cedido un poco durante la sesión en Asia.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs