Comentario Apertura: "Las bolsas europeas penalizadas por el crecimiento desequilibrado en China"

Las bolsas europeas abren ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,4%), lastrados por unos datos en China que apuntan a un crecimiento desequilibrado en abril, con freno en el consumo (ventas minoristas +2,3% vs +3,7%e y +3,1% anterior, su menor ritmo desde 2022), mientras que las manufacturas se aceleran (producción industrial +6,7% vs +5,5%e y +4,5% anterior).

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Estos datos mixtos podrían hacer que el gobierno no adopte estímulos adicionales significativos. De fondo, el sector inmobiliario sigue lastrando a la economía, con la inversión inmobiliaria acelerando su caída -9,8% (vs -9,6%e y -9,5% anterior), al igual que las ventas de propiedades residenciales -31,1% (-30,7% anterior), mientras los precios de viviendas intensifican también sus retrocesos, tanto nuevas como de segunda mano. Se aprecia así cómo persisten los problemas estructurales de fondo, a los que se suman un débil crédito y precios, y en un contexto además de crecientes tensiones comerciales de China con EE.UU. y Europa.

De cara al resto de la sesión, los datos finales de IPC de abril en la Eurozona confirmarán los preliminares (general estable en 2,4%, subyacente moderando a 2,7% vs 2,9% de marzo). Unos datos que facilitarán la primera bajada de tipos del BCE el 6-junio, aunque a partir de entonces el ritmo de bajadas será data-dependiente. En este sentido, Isabel Schnabel del BCE afirma que una segunda bajada en julio no está garantizada, siendo necesario vigilar de cerca una inflación sobre la que existen riesgos al alza (geopolítica, salarios).

En el plano empresarial, destacamos ayer los resultados 1T24 de Walmart (cotización +7%), que batieron expectativas ligeramente en ventas y en mayor medida en BPA, a la vez que mejoraba su guía hasta la parte alta del rango previamente presentado.