Comentario Apertura III: "Todos pendientes de las actas de la Fed"
Apertura ligeramente al alza en Europa, con unos datos de balanza comercial en Japón que han mostrado un crecimiento de las exportaciones del +10,3% i.a. en julio (+11,5%e y +5,4% anterior) y del +16,6% i.a. de las importaciones (+14,6% +3,2% anterior) mayor ritmo desde enero de 2023.
Sin embargo, el mercado estará pendiente de la publicación de las Actas de la Fed correspondientes a la reunión de julio. Una reunión en la que recordamos, vimos un tono más "dovish" de Powell, que ya en sus últimas comparecencias se había mostrado más confiado en alcanzar el objetivo de inflación del 2% a medio plazo. Veremos si las actas aportan algo más de luz sobre el inicio de normalización de la política monetaria, pero sobre todo si existe consenso dentro de la Fed, donde probablemente haya miembros más partidarios de seguir esperando.
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No obstante, desde la reunión de julio ya se han conocido más datos a nivel macro y hemos contado con numerosas declaraciones de distintos miembros de la Fed que apunta a que se sienten más cómodos para iniciar las bajadas de tipos. En este sentido, nuestras previsiones se mantienen en 2 bajadas de tipos de la Fed en 2024, sin descartar que sean 3, comenzando en septiembre
Por su parte, Michelle Bowman (gobernadora de la Reserva Federal) considera que aún existen riesgos al alza para la inflación y que la Fed debería tener paciencia y ser cauta a la hora de iniciar la bajada de tipos, mientras que ha mostrado la importancia de los próximos datos de inflación y empleo para ver la dirección que toma la Fed.
Destacar el informe mensual del Bundesbank publicado ayer, que muestra la confianza de la institución de un ligero repunte de la economía alemana en 3T24 (tras contraerse un 0,1% en 2T24) a pesar de la previsible evolución al alza de los salarios y la debilidad del sector de la construcción e industria que continúa. Asimismo, el Bundesbank reconoce que la recuperación se retrasa pero que no prevé una recesión, mientras que no sería descartable esperar un repunte de la inflación a finales de año debido al efecto base de la energía.
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Hoy en EE. UU., Target publicará sus cuentas anuales correspondientes al 1S24.