Comentario Apertura III: "Jornada de transición en un día sin referencias macro"
Renta 4 Banco
"Apertura ligeramente al alza en Europa, tras unos mercados en Asia al alza que han seguido la estela de Wall Street. De hecho, ayer tanto el Nasdaq como el S&P 500 cerraron su octava sesión consecutiva al alza, con el S&P 500 a menos de un 1% de los máximos anuales alcanzados el 16 de julio", comentan esta mañana los analistas de Renta 4 Banco. Añaden:
"La recuperación acumulada de las bolsas desde el 5 de agosto que se ha producido a medida que se ha ido suavizando el miedo a una recesión y el mercado ha vuelto al punto de partida, es decir, a ver un escenario de aterrizaje suave de la economía americana. Llegados a este punto, y más allá de Jackson Hole a finales de semana que podría ser un apoyo adicional, no parece que existan catalizadores para ver a las bolsas superando los máximos de julio de manera consistente.
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Sobre todo, si tenemos en cuenta que existen factores que siguen imprimiendo incertidumbre a medio plazo (guerra de Oriente Medio y posible alto el fuego, la guerra en Ucrania tras su incursión en Rusia, las elecciones americanas, inestabilidad política en Francia).
Y mientras esperamos a Jackson Hole y tras las declaraciones de Mary Daily el fin de semana, ayer el Presidente de la Fed de Mineapolis, Neel Kashkari (sin voto), declaró que existe un cambio en el equilibrio de riesgos y que ello hace apropiado tener un debate sobre una bajada de tipos en septiembre, para la que él es partidario pero no en una cuantía superior a 25 pb.
Por otro lado, en Europa, el jefe del banco central finlandés Oli Rehn y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, ha advertido que es posible que el BCE tenga que bajar tipos en septiembre a raíz de los últimos datos económicos que no apuntan a una recuperación del sector manufacturero y que la ralentización de la producción industrial podría no ser tan temporal como en un principio se preveía. El mercado está descontando una probabilidad del 90% un recorte del tipo de depósito para septiembre, y otra bajada más hasta finales de año.
Esta mañana en China se ha publicado la tasa de préstamo preferencial a uno y cinco años de agosto cumpliendo las estimaciones en 3,35% y 3,85% (vs 3,35%e y anterior, y 3,85%e y anterior respectivamente). En un entorno de debilidad de la economía China, el mercado está exigiendo a las autoridades que lleven a cabo más recortes de tipos, aunque con las dudas de fondo sobre su efectividad, y con la vista puesta en medidas fiscales que puedan apoyar el consumo."