Comentario Apertura II: "Escenario para la semana: Corrección severa hoy y poco a poco retorno de la calma"
Encaramos una semana con escasas referencias relevantes en ningún frente. Tras datos débiles en EE.UU. el jueves y viernes, aumenta el temor a un aterrizaje brusco de la economía americana. Una semana ligera de contenido ayudará a templar los ánimos ante una cambio de expectativas que parece excesivamente precipitado.
Por el lado macro, destacan por orden cronológico, el ISM de Servicios en EE.UU. (L) que se espera repunte y entre en zona de expansión, Banco de Australia (M) y de India (J), y el IPC de julio en China (V). Salvo el ISM, todo nos pilla bastante lejos y tendrá poco impacto en los mercados occidentales salvo, quizá, el IPC chino. Tras nuevas señales alarmantes de debilidad económica en este país (PMI Manufacturero vuelve a zona de contracción), el IPC flirtea nuevamente con la deflación (+0,2% en junio). Esto podría afectar nuevamente al sector del Lujo que acumula en el año una caída de -7,0%, por la escasa visibilidad en este país que representa el 30% de las ventas del sector. En el frente empresarial, se retratarán algunas compañías de segunda fila que difícilmente marcarán la dirección del mercado
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El nuevo escenario de recisión parece precipitado. El GDPnow de la Fed de Atlanta prevé un crecimiento del PIB de +2,5% en 3T. Goolsbee y Barkin ya han salido templando los ánimos. Recesión no es su escenario central y un dato aislado no crea tendencia. Todo apunta a una sobre-reacción en un entono de volúmenes bajos tras unos meses muy buenos de bolsas, pero éstas se quedarán tocadas, al menos hasta Jackson Hole (22/24 agosto) cuando veamos la reacción de la Fed a esta reciente batería de datos débiles.
Nuestro escenario más probable para la semana: corrección severa hoy y poco a poco retorno de la calma, acabando con mejor tono. Tras un arranque de semana algo convulso tras las caídas el lunes en Asia, estabilizarse y recuperar cierta calma sería un buen desenlace para la semana