Comentario Apertura: "Hoy toca consolidar los recientes avances"

Los inversores aprovecharon las fuertes revalorizaciones recientes que han experimentado muchos de los valores que componen este índice, que han subido animados por los proyectos de política fiscal expansiva anunciados por el futuro gobierno Alemán, para realizar algunos beneficios. Ello se dejó notar, sobre todo, en los valores del sector de la defensa y del del acero, que han subido con fuerza en las últimas semanas.

En estos mercados, al igual que ocurrió también en Wall Street, uno de los sectores que mejor se comportó fue el de la energía, con los inversores descontando potenciales repuntes en el precio del petróleo una vez que la situación en Oriente Medio se ha vuelto a complicar con el fin de la tregua que se habían dado en Gaza Israel y los terroristas de Hamás. En sentido contrario, AYER algunos sectores de corte más defensivo, como el de telecomunicaciones, el de alimentación o el inmobiliario patrimonialista cerraron en negativo.

En Wall Street toda la atención de los inversores la centró AYER la finalización de la reunión que durante dos días ha mantenido el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed). Si bien los principales índices abrieron al alza, no fue hasta después de conocer el comunicado emitido por el FOMC y lo dicho posteriormente en rueda de prensa por su presidente, Powell, que éstos se decantaron claramente por las ganancias, liderados por los valores de crecimiento y de momento, valores que han venido siendo muy castigados por los inversores en las últimas semanas.

Tal y como se esperaba, la Fed mantuvo sus tipos de interés de referencia en el intervalo del 4,25% - 4,50%, continuando de este modo con la pausa en su proceso de bajadas de tipos iniciada en enero. Así, todo parece que “el resultado” del FOMC fue bien acogido por los inversores, entendemos que, principalmente, porque no aportó ninguna sorpresa negativa. Así, y tal y como esperábamos, los analistas de la Fed revisaron a la baja sus expectativas de crecimiento para el ejercicio y ligeramente al alza las de inflación.

Además, en el diagrama de puntos, los miembros del FOMC mantuvieron las dos reducciones de tipos de interés oficiales que ya contemplaban en diciembre. Por su parte, Powell se mostró tranquilo con el estado de la economía estadounidense, alejando de este modo la idea de que ésta pudiera estar a punto de entrar en recesión, y ello a pesar de la elevada incertidumbre generada por las primeras actuaciones de la nueva administración estadounidense. Además, Powell dijo que el mercado laboral se mantiene sólido, con los salarios creciendo por encima de la inflación. Sobre esta última variable y el potencial impacto de las tarifas a las importaciones que va a implementar el gobierno Trump en la misma, Powell dejó claro que este factor podría tener un impacto puntual en la inflación. Además, señaló que, en su opinión, ello podría retrasar más avances en la disminución de la misma.

HOY volverán a ser los bancos centrales los protagonistas en las bolsas europeas, ya que a lo largo del día se reúnen los comités de política monetaria de tres importantes bancos centrales europeo: el del sueco, el del suizo y el del Reino Unido. En principio se espera que el Banco Central de Suiza (SNB) vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 0,25%, y que tanto el Banco Central de Suecia (Riksbank) como el Banco de Inglaterra (BoE) los mantengan sin cambios en el 2,25% y en el 4,5%, respectivamente, al impedir el elevado nivel de la inflación en ambos países que ambas instituciones puedan seguir bajando sus tasas de política monetaria, al menos por el momento.

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Siendo muy factible que se cumplan las expectativas de tipos que mantienen los inversores, que son las que hemos expuesto, lo más relevante será lo que puedan comunicar todos estos bancos centrales sobre cómo ven el escenario macroeconómico actual y sobre cómo puede afectar en el mismo las medidas de política comercial con las que viene “amenazando” la nueva administración estadounidense.

Por lo demás, señalar que en la agenda macroeconómica habrá que estar atentos a la publicación esta tarde en EEUU de las cifras de peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales, cifra que es una buena aproximación a la evolución del paro semanal en el país, para comprobar si se confirma que el mercado laboral del país sigue sólido, alejando de este modo los temores de muchos inversores de que la economía de EEUU entre próximamente en recesión.

Para empezar, esperamos que HOY las bolsas europeas abran entre planas o con ligeros descensos, continuando de este modo consolidando sus recientes avances, que han situado nuevamente a la mayoría de sus índices muy cerca de sus niveles de máximos anuales. Posteriormente, será la bolsa estadounidense la que marque el paso a las europeas.

Señalar, por último, que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, con las chinas a la baja, tras mantener el Banco Popular de China (PBoC) sus tipos de interés a 3 y 5 años sin cambios; que el dólar viene ligeramente al alza; que el precio del petróleo repunta ligeramente; que el del oro se mantiene estable; y que las principales criptomonedas ceden terreno.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs