Comentario Apertura: "Esperamos que las bolsas europeas abran la jornada sin una tendencia fija"

Cabe destacar que el hecho de que AYER los precios de los bonos, tras varias sesiones a la baja, recuperaron algo del terreno cedido, tanto en Europa como en EEUU, lo que propició la relajación de sus rendimientos a lo largo de toda la curva de tipos, también ayudó a que las bolsas, que llevaban toda la semana bajando, reaccionaran ligeramente al alza.

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Si bien muchas empresas publicaron AYER sus cifras, fue la compañía estadounidense, líder en la fabricación y venta de vehículos eléctricos TESLA (TSLA-US) la que acaparó casi toda la atención de los inversores, ya que sus acciones repuntaron casi un 22% durante la sesión, ganando la compañía $ 150.000 millones en capitalización, lo que, según señala Barron’s en un pequeño análisis, equivale a la capitalización conjunta de General Motors (GM-US), Stellantis (STLAM-IT) y Ford (F-M), lo que son “palabras mayores”.

Detrás de este fuerte repunte de la cotización de la compañía estuvieron las elevadas expectativas que sobre el devenir del negocio de la empresa dio a conocer durante la conferencia con analistas el CEO de la misma, Elon Musk. En ese sentido, debemos recordar que TESLA (TSLA-US), a pesar de estar incluida en el sector de consumo discrecional, es considerada una compañía tecnológica, por lo que AYER su buen comportamiento bursátil arrastró tras de sí a este sector, lo que hizo que al cierre de la jornada el Nasdaq Composite fuera el índice que mejor se comportó.

En Europa, y centrándonos también en los resultados trimestrales, destacaron, por positivos, y este hecho es una excepción dentro de lo que está siendo la norma en el sector del lujo, los de Hermes (RMS-FR), cuyas ventas alcanzaron en el 3T2024 un incremento interanual del 11%, superando lo esperado por los analistas y mostrando cierta inmunidad a la debilidad de la demanda en China. Las cifras de la compañía sirvieron AYER para “animar” en bolsa al sector del lujo en su conjunto, sector que lleva tiempo sufriendo un duro castigo por parte de los inversores. En ese sentido, señalar que este buen comportamiento y el elevado peso relativo que mantienen las grandes compañías del sector en los principales índices bursátiles europeos ejercieron AYER como uno de los principales soportes de los mismos.

Por lo demás, comentar que en el plano macroeconómico la “no noticia” fue AYER la confirmación que la actividad privada de la Eurozona continuó contrayéndose en términos mensuales en el mes de octubre, según mostraron las lecturas preliminares del citado mes de los índices de gestores de compra, los PMIs que elabora S&P Global. Si bien, según señaló la consultora, el comportamiento de la mayoría de las economías de la región fue positivo en el mes analizado, la debilidad de las dos mayores, la alemana y la francesa, sigue ejerciendo de lastre para el conjunto de la región.

Esta debilidad y el hecho de que ya se esté comenzando a hablar en la región de deflación en lugar de desinflación, hace muy probable que el BCE, cuando reúna a su Consejo de Gobierno en el mes de diciembre, analice la posibilidad de acelerar el proceso de reducción de sus tipos de interés de referencia, y opte por una rebaja de medio punto porcentual en lugar de la de 25 puntos básicos que viene descontando el mercado.

HOY esperamos que las bolsas europeas abran la jornada sin una tendencia fija, probablemente con ligeros descensos iniciales y con los índices moviéndose posteriormente en un estrecho intervalo de precios mientras que los inversores procesan la batería de resultados trimestrales que se darán a conocer durante la jornada, entre los que destacaríamos a los de la compañía automovilística Mercedes-Benz (MBG-DE), a los de la farmacéutica francesa Sanofi (SAN-FR), a los de la compañía del sector aeroespacial Safran (SAF-FR) y a los de la petrolera italiana Eni (ENI-IT). Las cifras y las expectativas de resultados que den a conocer estas empresas, todas ellas referentes en sus sectores de actividad, estamos convencidos que tendrán impacto en sus cotizaciones y en las de las compañías competidoras.

Centrándonos en la agenda macroeconómica del día de HOY, cabe destacar principalmente la publicación en Alemania de los índices que miden el clima de negocios en el país, que elabora el prestigioso instituto IFO. En principio se espera que estos indicadores de confianza empresarial se hayan estabilizado en el mes de octubre, tras meses de deterioro continuado. Unas lecturas peores de lo esperado podrían generar cierta inquietud entre los inversores.

Por lo demás, señalar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, con la japonesa a la baja, lastrada por la inquietud que está generando entre los inversores las elecciones legislativas que se celebran este fin de semana en el país, y con las chinas al alza; que el dólar viene ligeramente al alza; que los rendimientos de los bonos siguen relajándose esta madrugada; que el precio del crudo repunta ligeramente tras el descenso que experimentó AYER, y que el del oro cede algo de terreno.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs