Comentario Apertura: Bolsas presionadas a la baja por el sector tecnológico a la espera de los datos de inflación mañana

Sectores como el del lujo, el del automóvil, ambos con un elevado peso en el índice francés, o el de las materias primas minerales, que han sido muy penalizados en bolsa durante el presente ejercicio, entre otros motivos, por su elevada exposición al mercado chino, AYER reaccionaron muy favorablemente al comunicado que emitió el Politburó de China, un órgano de toma de decisiones de alto nivel, dirigido por el presidente Xi Jinping, en el que se prometían medidas fiscales “más proactivas” y una política monetaria “moderadamente más laxa” el próximo año para impulsar el consumo interno.

Todo parece indicar que el Gobierno de China quiere anticiparse al potencial impacto negativo que en su economía pueden tener las tarifas que pretende implementar la nueva Administración estadounidense a sus productos, adoptando políticas monetarias y fiscales más expansivas, en línea con lo que hizo durante la Gran Crisis Financiera. De hecho, lo que más “celebraron” los inversores fue el cambio en la comunicación en lo que a las políticas monetarias a adoptar hace referencia. Así, y por primera vez en 14 años, AYER las Autoridades chinas utilizaron la expresión “moderadamente más laxa” al referirse a su política monetaria frente al concepto “prudente”, que venían utilizando hasta ahora.

En sentido contrario, otros sectores que lo venían haciendo muy bien en bolsa en los últimos meses, entre ellos el de defensa -sufre cada vez que se habla de la posibilidad de que se inicien conversaciones de paz en Ucrania, aunque el gasto en defensa seguirá aumentando con fuerza en los próximos años por los compromisos adquiridos por los distintos países, especialmente los europeos pertenecientes a la OTAN-, u otros de corte más defensivo como las utilidades o las telecomunicaciones, sufrieron AYER las ventas por parte de los inversores.

Es posible que algunos inversores estén comenzando a posicionar sus carteras de cara a 2025 y que ello esté favoreciendo una pequeña rotación sectorial en las bolsas europeas, aunque, de momento, no terminamos de ver que este movimiento vaya a consolidarse.

En Wall Street la sesión de AYER terminó con todos los principales índices de este mercado a la baja, en una jornada en la que los inversores aprovecharon los actuales niveles de máximos de los mismos para realizar algunas tomas de beneficios, a la espera de que MAÑANA el Departamento de Trabajo de EEUU publique las lecturas del IPC de noviembre.

Como ya indicamos AYER, se espera que en el citado mes la inflación general haya repuntado ligeramente, hasta el 2,7%, y que su subyacente se haya mantenido en el 3,3%, en ambos casos lejos del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal (Fed). No obstante, y estando estas lecturas descontadas por los inversores, hay cierto temor a que la inflación haya repuntado en noviembre algo más de lo proyectado, lo que pondría en cuestión la nueva rebaja de los tipos de interés de referencia que los inversores dan por hecho que llevará a cabo la Fed la semana que viene. Así, unas cifras de inflación por encima de lo esperado podrían provocar una pequeña corrección en las bolsas estadounidenses, que se extendería también a las europeas, cuyos principales índices, tras ocho sesiones consecutivas al alza, muestran claros síntomas de estar sobrecomprados.

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A la espera de conocer MAÑANA el comportamiento de la inflación estadounidense en el mes de noviembre, esperamos que HOY las bolsas europeas abran ligeramente a la baja, con muchos inversores, los más cortoplacistas, aprovechando el reciente repunte de muchos valores para tomar algunos beneficios.

Decir, además, que es factible que el sector tecnológico se muestre algo presionado, tras la negativa recepción que tuvieron AYER los resultados de Oracle (ORCL-US), correspondientes a su 2T2025 fiscal. Si bien los crecimientos tanto de ventas como de beneficio fueron exponenciales, impulsados por su negocio relacionado con la Inteligencia Artificial (IA), no alcanzaron lo esperado por los analistas, que habían puesto el listón muy elevado. De este modo, y por no cumplir con las expectativas, las acciones de la compañía fueron duramente penalizadas en operaciones fuera de hora (-7,8%).

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado al alza, lideradas por la de Corea del Sur, que recupera de este modo parte de lo cedido en las últimas sesiones, desde el estallido de la crisis política en el país.

Decir, además, que esta madrugada se ha publicado la balanza comercial de China, correspondiente al mes de noviembre. Si bien el superávit comercial del país ha sido el más elevado en 5 meses, ello ha sido consecuencia de unas exportaciones que han crecido sensiblemente menos de lo esperado, mientras que las importaciones han caído más de lo proyectado, situándose ambas variables muy por debajo de lo estimado por los analistas. Es más, la debilidad mostrada por las importaciones apunta a una demanda interna que no termina de recuperarse.

Para terminar, cabe destacar que esta madrugada el dólar viene cediendo algo de terreno con relación a las principales divisas europeas; que los bonos recuperan algo de lo cedido AYER; que el precio del petróleo recula tras haber subido el lunes con fuerza; y que el del oro viene ligeramente al alza.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs