Bolsas: “Esperanza europea en un contexto en deterioro. Cuidado con los espejismos. 7 bancos centrales, Fed inclusive.”
Bankinter
Esta semana Fed, BoE, BoJ… pero, sobre todo, los 2 indicadores adelantados americanos del jueves.- Porque ambos ya son de marzo, mes en que deberían empezar a afectar en serio la guerra comercial y el giro geoestratégico americano a los indicadores de sentimiento, a los denominados “adelantados”. Ya vimos la decepción del Índice de Confianza de la Universidad de Michigan el viernes.
El resto de indicadores aún permanecerán mudos durante un tiempo, sin avisar de nada, precisamente por ser intermedios (p.ej., PMIs) o retrasados (p.ej., empleo o PIB). Por eso pasan a ser, ahora, tan importantes los adelantados. Y tenemos 2 de ellos el jueves en EE.UU., ambos retrocediendo: el Philly o Índice de Actividad de la Fed de Filadelfia (12,0 vs 18,1) y el mismo Leading, LEI o Indicador Adelantado (-0,3% vs -0,3%).
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Si salieran tan flojos como se espera o más, indicarían lo mismo que el pésimo Índice de Confianza de la Universidad de Michigan el viernes pasado: que el ciclo económico empieza a ser vulnerable porque ni la guerra comercial, ni el abandono de Ucrania a su suerte por parte de EE.UU. resultan neutrales.
También será muy importante, previamente el miércoles, qué mensaje envíe la Fed mediante sus estimaciones macro actualizadas y el “dot plot” (posicionamiento anónimo de cada consejero sobre tipos futuros), puesto que mantendrá tipos en 4,25/4,50%. Si algo cambia, probablemente será a peor. Y de la conversación entre Trump y Putin mañana difícilmente saldrá algo constructivo. Publicaremos Estrategia de Inversión 2T 2025 el 24 de marzo y, con riesgos al alza y bolsas en zig-zag, muy probablemente viraremos hacia posiciones más defensivas.