BOLSAS: Viento a favor y a toda vela

La jornada en los mercados de valores europeos comenzó con dos noticias muy favorables: i) los positivos resultados de la compañía fabricante de semiconductores estadounidense, Micron Technology (MU-US), que, además, revisó sus expectativas de beneficios al alza como consecuencia de la fuerte demanda de servidores para proyectos de Inteligencia Artificial (IA); y ii) el anuncio por parte de China de un paquete de medidas de carácter monetario y fiscal para estimular el crecimiento económico del país, anuncio que HOY ha tenido continuidad, en línea con lo anticipado hace un par de días por el gobernador del Banco Popular de China (PBoC), Pan Gongsheng.

Ambas noticias fueron muy bien recibidas por los sectores con mayor exposición tanto a la Inteligencia Artificial (IA), concretamente los valores de las compañías relacionadas con la fabricación de semiconductores, como a la economía china.

En ese segundo caso, cabe destacar el gran comportamiento que tuvieron AYER en las bolsas europeas sectores que hasta hace poco venían siendo muy penalizados por los inversores, tales como el de materias primas minerales, el del lujo y el del automóvil.

Muchos de estos valores, especialmente las grandes compañías de lujo francesas y la holandesa fabricante de equipos para la producción de semiconductores, ASML Holding (ASML-NL), mantienen un peso relativo muy elevado en los principales índices bursátiles de la Eurozona, por lo que éstos se vieron AYER muy favorecidos en su comportamiento por las fuertes alzas que registraron las acciones de estas compañías.

En sentido contrario, otros valores/sectores de corte más defensivo y que venían haciéndolo sensiblemente mejor que los anteriores, se quedaron AYER muy rezagados, no participando en “la fiesta” de las bolsas europeas; sectores como el de telecomunicaciones, el de consumo básico, el de sanidad y el de las utilidades. También tuvo AYER un muy negativo comportamiento el sector de la energía, sector que en teoría debería verse favorecido si finalmente las medidas adoptadas en China impulsan el crecimiento económico del país y, por tanto, la demanda de petróleo.

Sin embargo, noticias de que Arabia Saudita estaba dispuesta a modificar su estrategia, incrementando su producción de crudo a expensas de precios más bajos de esta materia prima, en aras de recuperar cuota de mercado frente a los productores no OPEP, provocaron que el precio del crudo cayera AYER con fuerza, arrastrando tras de sí a las compañías productoras en las bolsas mundiales.

En Wall Street, además de los dos factores señalados, AYER también favoreció el comportamiento de la renta variable la publicación de una serie de cifras macroeconómicas que afianzan la apuesta de que la economía del país va a ser capaz de lograr el tan deseado “aterrizaje suave”.

Así, AYER se publicaron las cifras de desempleo semanal, que se situaron a su nivel más bajo en cuatro meses, apuntando a un mercado laboral que, si bien se ha debilitado, sigue mostrándose sólido.

Además, también se dieron a conocer los pedidos de bienes duraderos del mes de agosto, que se comportaron mucho mejor de lo esperado, así como la tercera y última estimación del PIB estadounidense del 2T2024, que confirmó que esta economía creció durante el periodo a una tasa intertrimestral anualizada del 3,0%, por encima de su tendencia a largo plazo. Los inversores en renta variable celebraron con nuevas alzas estas cifras, lo que permitió al S&P 500 cerrar el día marcando un nuevo máximo histórico, con el Dow Jones quedándose a las puertas de hacer lo mismo.

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Eventos Empresariales del Día

HOY esperamos que los mercados de valores europeos, al menos al comienzo de la sesión, se tomen un respiro tras las fuertes alzas registradas AYER y abran ligeramente al alza, pero sin una tendencia clara, aprovechando de este modo el día para consolidar los recientes avances.

Cabe señalar que la sesión de HOY presenta una agenda macroeconómica intensa, en la que destacaríamos principalmente la publicación en Francia y España de las lecturas preliminares de la inflación de septiembre, lecturas que deben confirmar que el proceso desinflacionista ha seguido su curso en el mes en estas economías y, por la tarde y en EEUU, del índice de precios del consumo personal de agosto, el PCE, que es la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed).

En principio, se espera que la inflación general haya continuado ralentizándose en el citado mes en EEUU (2,3% vs 2,5% en julio), y que la inflación subyacente haya repuntado ligeramente (2,7% vs 2,6% en julio). De confirmarse estas lecturas, entendemos que los inversores las darán por buenas, lo que podría facilitar un cierre semanal tranquilo de las bolsas europeas y estadounidenses. No obstante, lecturas por encima de lo esperado, que pongan en duda el proceso desinflacionista en EEUU, provocarían ventas en estos mercados.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas, especialmente las chinas, han continuado subiendo con fuerza, animadas por las nuevas medidas de estímulo monetario anunciadas esta mañana por el Banco Popular de China (PBoC); que el dólar se muestra firme con relación a las principales divisas europeas; y que los precios del crudo y del oro vienen ligeramente a la baja.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs