Barrida republicana en las elecciones americanas...¿y ahora qué?
Apertura europea plana, haciendo lectura del resultado electoral en EE.UU., con barrida republicana (a falta de resultados en sólo tres estados) y frente a unas encuestas que daban un práctico empate entre Trump y Kamala Harris. Así, Trump será el nuevo presidente, con el control tanto del Senado (que recuperan los republicanos) como de la Cámara de Representantes.
En base al programa político presentado por los republicanos, es de esperar más inflación (mayores aranceles, 10% general y 60% China, restricciones a la inmigración con potencial impacto al alza en salarios), mayor crecimiento a corto plazo (recorte de impuestos) aunque probablemente menor a medio plazo (por mayores aranceles) y tipos más altos (menores recortes de la Fed, con el mercado eliminando por el momento una bajada de 25 pb de aquí a 2026).
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En este contexto, las TIRes repuntan con fuerza (2 años +10 pb a 4,28%, 10 años +17 pb a 4,44%), el dólar se aprecia con intensidad (+2% a 1,07 vs eur). Cierta toma de beneficios en el oro -1,2% (ante inflación y tipos más altos) y la bolsa americana sube con fuerza (futuros S&P y Nasdaq +1,5%, con especial mejor comportamiento de “small caps”, futuros Russell +3,4%) ante mayor crecimiento por menores impuestos (Europa y Emergentes -China, México- con peor comportamiento relativo por mayores aranceles, así como en mayor gasto en defensa OTAN). El bitcoin marca máximos históricos.
Hoy las citas macro no serán especialmente relevantes, en tanto en cuanto los datos de PMIs que conoceremos (servicios y compuesto) serán finales de octubre, que deberían confirmar las cifras preliminares, con expansión generalizada con contadas excepciones, aunque una vez más con una mayor fortaleza relativa en EE.UU. vs la Eurozona. En España e Italia se publicarán las primeras lecturas, con estabilidad prevista y claramente más sólidas en nuestro país.
Ayer en EE.UU. destacamos el sólido ISM de servicios, 56 vs 53,8e y 54,9 anterior, lo que muestra la resiliencia del ciclo americano, con mejora significativa en el componente de empleo (53 vs 48,1 previo) y moderación en precios (58,1 vs 59,4 anterior). Una clara muestra del aterrizaje suave de la economía americana.
Hoy se presentarán los resultados empresariales de las siguientes compañías: Aedas Homes (España), Sacyr (España), Logista (España), Credit Agricole (Francia), Enel (Italia), Unicredit (Italia), BMW (Alemania), Fresenius (Alemania) y Qualcomm (EE.UU.).