"Atentos a la nueva escalada de tensión en las disputas comerciales y a los salarios en EE.UU."
Bankinter
El informe sobre el mercado laboral americano será la principal referencia macro de la sesión, con especial foco en los salarios. El consenso apunta a una creación de empleo de 185k. A pesar del retroceso mensual (313k ant.), se trataría de un buen registro, en línea con la media de los últimos 12 meses (190k).
La Tasa de Paro mejoraría hasta 4,0% vs 4,1% ant. Los salarios repuntarían hasta +2,7% vs +2,6% ant. Cualquier registro por encima de este nivel en la Ganancias/hora a las 14:30h, reactivaría el temor a una subida de tipos más rápida ante un posible calentamiento del mercado laboral. El mercado también estará pendiente de las novedades en la disputa comercial EE.UU.–China tras la reciente decisión de Trump de aplicar nuevos aranceles (100.000M$) a las importaciones chinas. Por otro lado, el Presidente de la Fed (J. Powell) interviene hoy en una Conferencia sobre Perspectivas Económicas.
El mercado buscará pistas sobre sus impresiones sobre el ciclo y sobre el calendario previsto de subidas de tipos. En clave doméstica, la agencia de calificación DBRS actualiza hoy su rating sobre España (ahora en A Low). Fitch y S&P han mejorado recientemente (enero y marzo) la calificación crediticia de España. Los progresos en los desequilibrios soportados por un fuerte crecimiento económico (PIB +3,1% en 2017) y el moderado impacto económico de las incertidumbres políticas han motivado estas mejoras. El próximo 13 de abril es el turno de Moody’s (Baa2 actual).
En este contexto, esperamos que las bolsas pierdan algo de fuelle y que los bonos se mantengan soportados como respuesta a esta escalada en la tensión comercial. Una nueva mejora de rating de España podría estrechar la prima de riesgo y ayudar al bono español y al Ibex.