Análisis AXA IM: "La victoria de Trump es el escenario más probable. Vientos en contra para el crecimiento."
El presidente Joe Biden puso fin a su candidatura a la reelección y respaldó a la vicepresidenta Kamala Harris. Las perspectivas para Harris son más inciertas, pero en general consideramos que una victoria de Trump en noviembre es lo más probable.
Trump probablemente se centraría en los aranceles, los recortes de impuestos, la migración y la desregulación. Su victoria también generaría preocupaciones en torno a la geopolítica, todo lo cual significaría vientos en contra del crecimiento.
Es probable que Harris adopte el plan de Biden para centrarse en extensiones parciales de recortes de impuestos y reducción del déficit con una represión migratoria más suave. Un Senado liderado por la oposición probablemente impediría la aprobación de esa agenda.
Es probable que la Reserva Federal flexibilice menos la política bajo Trump y pueda implementar un régimen regulatorio más suave.
La agenda de Trump probablemente impulsaría el dólar y los rendimientos a corto plazo, pero es ambigua para los activos de riesgo. Más adelante, sugiere un dólar, bonos y activos de riesgo más débiles.