Noviembre: ¿mes de caídas en las rentabilidades de los bonos USA?
Eduardo Faus de Renta 4 Banco
Desde mediados de septiembre los precios de los bonos americanos acumulan caídas importantes, parando el proceso de recuperación que mantenían.
Estas caídas han propiciado que los indicadores técnicos que vemos en el gráfico inferior se hayan colocado en una situación inusual de sobreventa, frecuentemente asociada a la cercanía de puntos atractivos de compra en los siguientes meses, como podemos comprobar debajo en el gráfico que representa la evolución del precio del bono americano a 20 años.
Desde el año 2003, cada vez que el indicador ha venido alcanzando niveles históricamente bajos (franja naranja) y ha comenzado a revertir al alza, una zona próxima a un rebote en el precio de los bonos ha tenido lugar, pese a que en alguna ocasión no haya coincidido de forma exacta con el comienzo de aquel.
Reforzando el gráfico anterior de posible rebote en el precio de los bonos americanos (caída de sus rentabilidades) exponemos los siguientes gráficos de comportamiento estacional de la rentabilidad del bono americano de 10 años, donde se aprecia que noviembre tiende a ser el peor mes para las rentabilidades (mejor para precios) en los últimos 61 años.
Otro dato curioso, que también refuerza lo expuesto, viene de la mano del comportamiento en las últimas décadas de la rentabilidad del bono americano a 10 años tras la primera bajada en los tipos de interés. Se puede apreciar cómo tras el primer recorte de tipos la rentabilidad del bono tiende a subir en los primeros días, para, en todas las últimas ocasiones, comenzar una caída a partir de los primeros 30-35 días:
