Los alcistas necesitan mucha ayuda pero el mercado de valores no está dispuesto a dársela
El índice S&P 500, finalmente salió del rango de cotización en el que había estado durante casi tres semanas. Para sorpresa de muchos, esa ruptura se produjo a la baja. Esto deja una zona de resistencia importante entre 5.560 y 5.650.
Es interesante observar que el área de resistencia está justo por debajo del máximo histórico (5.670). Todo esto representa un impedimento formidable para lograr nuevos máximos históricos. Todavía se puede hacer, por supuesto, pero va a ser más difícil de lo que se pensaba en un principio.
En el gráfico del SPX hay una brecha entre 5.463 y 5.000 (marcada con un círculo en el gráfico), y probablemente sería constructivo que esa brecha se llenara. Sin embargo, si esta “corrección” continúa mucho más allá de eso (en concreto, si cae por debajo de 5.370), es probable que se produzcan ventas mucho más intensas en el mercado.
La señal de compra de la banda de volatilidad McMillan (MVB) sigue vigente. Su objetivo sigue siendo la banda superior +4σ, que todavía se encuentra aproximadamente en 5.750 y se mueve lateralmente.
Los ratios de opciones put/call de acciones han seguido bajando, a pesar de las fuertes ventas del 3 de septiembre, que sorprendentemente no estuvieron acompañadas de un gran aumento del volumen de opciones put. Por lo tanto, los ratios siguen dando señales de compra por ahora.
El 3 de septiembre, la amplitud del mercado fue bastante pobre y, por primera vez en mucho tiempo, es posible que los osciladores de amplitud cambien a señales de venta. La amplitud de “solo acciones” sigue siendo peor que la amplitud de la Bolsa de Nueva York. Necesitamos una confirmación de dos días de cualquier cambio en las señales de amplitud, y eso aún no ha ocurrido. Pero si la amplitud es negativa en los próximos días, es muy probable que este indicador, que ha sido alcista desde mediados de agosto, se vuelva negativo.
Los nuevos máximos en la Bolsa de Nueva York siguen dominando a los nuevos mínimos, lo que mantiene a este indicador en el bando alcista. Solo perderá ese estatus si los nuevos mínimos superan a los nuevos máximos durante dos días consecutivos.
La volatilidad realizada continúa disminuyendo. Nuestra medida para esta estadística es la volatilidad histórica (realizada) de 20 días del SPX (HV20), y había alcanzado un pico del 23% hace unas semanas. Sin embargo, los efectos del rango de cotización han pasado factura y, a pesar de un gran movimiento el 3 de septiembre, este indicador ha vuelto a bajar al 16%. Un cierre del 15% o menos eliminará este indicador como un indicador potencialmente bajista para las acciones.
El VIX vuelve a subir bruscamente. Esto hace que el VIX vuelva a estar en “modo de pico”. Esto detiene la señal de compra de “pico máximo” anterior y, con el tiempo, dará lugar a otra señal de compra similar. En concreto, cuando el VIX cierre al menos 3,0 puntos por debajo del precio más alto que haya alcanzado desde el 3 de septiembre en adelante, se producirá una nueva señal de compra de “pico máximo”.
Por el contrario, la tendencia de la señal de venta del VIX se mantiene, ya que el VIX nunca cerró por debajo de su promedio móvil (MA) de 200 días (que permanece en 14,50 y se mueve lateralmente).
Por último, el concepto de derivados de volatilidad sigue siendo alcista para las acciones. A pesar de las fuertes ventas del 3 de septiembre, las estructuras temporales siguen en alza. En la actualidad, la estructura temporal de los índices de volatilidad CBOE es probablemente una mejor medida que la estructura temporal de los futuros del VIX, debido al “impulso electoral” en la volatilidad implícita, como lo demuestran los futuros del VIX de octubre.
En resumen, los indicadores siguen siendo mixtos, pero el S&P 500 ha lanzado una señal de advertencia a los alcistas. Seguiremos negociando cualquier señal que se confirme, tanto de entrada como de salida. El nivel clave que hay que vigilar en este momento es el de 5.370: un cierre por debajo de ese nivel será muy negativo.