Viscofán: Primeras impresiones de sus resultados
Presentó resultados 4T18 ayer al cierre, ligeramente por encima de nuestras estimaciones y moderadamente en EBITDA y beneficio neto. Después del profit warning de octubre, los resultados suponen una vuelta a la senda de crecimiento, gracias a la recuperación en Asia y la fortaleza de Latam.
Los ingresos alcanzaron los 208 mln eur en trimestre, mostrando un avance del +5,5% i.a. El EBITDA avanza hasta los 55 mln eur (vs 49 mln eur R4e) y el margen recupera +280pbs hasta 26,3% gracias a la mencionada recuperación en volúmenes, la traslación vía precios de los incrementos de coste de las materias primas y las eficacias productivas, a lo que se suma un impacto neutral de las divisas. De nuevo destacamos la sólida generación de caja que le permite seguir impulsando sus inversiones (71,6 mln eur en 2018 y 60 mln eur 2019e) enmarcadas en el plan estratégico “More to be”.
Buenos resultados, esperamos impacto positivo en cotización. P.O. 57,72 eur/acc. Mantener.