Total: La compañía revisa el Outlook para 2025 y anuncia un mayor dividendo (Valoración)
Estima que la generación de flujo de caja alcanzará los 5.000M$ en 2025, en un entorno de precio de crudo de 60$/brr. Reafirma su estrategia de seguir elevando su presencia en mercados energéticos de rápido crecimiento, como electricidad con baja emisión de carbono, lo que le permite diversificar. Finalmente, estima un crecimiento del dividendo de +5%/+6% en los próximos años, desde +3% anunciado previamente.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva para el valor, aunque tendremos que esperar a esta tarde para conocer los detalles exactos. Reiteramos nuestra recomendación en Comprar por los siguientes motivos: (i) Balance saneado y fuerte generación de caja que le permiten tener una elevada remuneración al accionista. (ii) Mantiene el objetivo de vender activos por 5.000M$ de su división de upstream en el periodo 2019/2020. Desinvertirá en aquellos con los que solo puede conseguir break even con un precio de petróleo elevado. Bajo esta premisa vendieron recientemente activos en el Mar del Norte. (iii) Los márgenes de la compañía están aumentando impulsados por el negocio de downstream, y se debería beneficiar de la reapertura de Grandpuits (Francia) y Leuna (Alemania). (iv) Mantiene su programa de recompra de acciones y recompró 760M$ el trimestre pasado. Mantiene el objetivo de recomprar 1.500M$ en 2019. (v) Petróleo. El ataque a la refinería de Saudí Aramco y la reducción de -5% del suministro mundial han incrementado su precio. Aunque pensamos que a medio plazo la menor demanda y la mayor producción en EE.UU. limitarán su avance, a corto plazo se puede ver beneficiado por este aumento. En conclusión, es una buena noticia para el valor y reiteramos nuestra recomendación en Comprar.