Tesis de inversión de Árima: "Liquidez, solvencia, y capacidad para realizar adquisiciones"
Como señalábamos esta mañana, Árima está en la cartera small/mid caps de Renta 4 Banco. Veamos su tesis de inversión:
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 11,40 eur/acción en base a la siguiente tesis de inversión:
1- Estrategia de generación de valor (vía proyectos, reformas y gestión activa), con una cartera de 9 activos defensiva y líquida (los activos de oficinas se ubican en Madrid CBD y NBA, siendo el activo logístico una nave refrigerada 100% ocupada por Eroski; EPRA NAV de 11,15 eur/acc. a cierre de 1S21).
2- Liquidez, solvencia (caja neta de 13,5 mln eur, 118 mln eur de liquidez, 1,5% de coste financiero y el 95% de vencimientos de deuda a partir de 2025) y capacidad de realizar adquisiciones (margen de apalancamiento o capacidad inversora adicional de hasta 140 mln eur R4e; LTV objetivo entre el 40%-50%).
3- Entrada en operación de los activos (actualmente 5 de los 9 activos se encuentran en reforma) en un momento de reactivación económica y de la demanda (finales de 2021-2022).
4- Compromisos ESG (80% de la cartera prevista con certificaciones LEED/BREEAM para 2023e y 100% de la cartera financiada con préstamos “verdes”).
5- Track record del equipo gestor