Telefónica: Ha anunciado el resultado del dividendo en script (valoración)
Renta 4 Banco
El 25,54% de los accionistas ha aceptado el dividendo en efectivo y el 74,46% restante mediante el cobro en nuevas acciones. El importe de dividendo a abonar alcanza 213,2 mln eur y el número de acciones nuevas que se emitirán es de 135,5 mln (2,4% del capital).
Está previsto que las nuevas acciones sean admitidas a cotización el 23 de junio y que comiencen a negociarse a partir del día 24.
Valoración:
1-. En R4 esperábamos una mayor aceptación del dividendo en efectivo (R4e 35% dividendo en efectivo y 65% cobro en acciones). En diciembre 2021, cuando Telefónica pasó a pagar un dividendo de 0,15 eur/acción (desde 0,20 eur), el 35% de los accionistas optó por cobrar en efectivo. Esta proporción ha caído significativamente en el de junio 2022, hasta el 25%. Por tanto, la salida de caja será inferior (213 mln eur vs 290 mln eur R4e y 292 mln eur en diciembre) y el número de acciones que tendrá que emitir será superior a lo descontado, un 2,4% del capital, equivalente a la amortización de acciones llevada a cabo en abril 2022 (139 mln acciones). Recordamos que el Consejo aprobó retirar el carácter de “dividendo flexible”, es decir, la opción de “script” de cara a la remuneración con cargo a 2022e con un pago de 0,30 eur/acción en dos tramos de 0,15 eur/acción en diciembre 2022 y junio 2023. Reiteramos nuestra valoración positiva a la retirada del dividendo en acciones. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. 5,1 eur. Sobreponderar.