Telefónica: "Riesgos y oportunidades equilibrados"
Bankinter
Las oportunidades y los riesgos están equilibrados. Por el lado positivo, destacan el nuevo foco en eficiencia de costes, hasta ahora inferior a la de sus competidores, el potencial de sinergias en Brasil y R. Unido, y un objetivo de menor intensidad de capital; por el lado negativo, el entorno competitivo se mantiene elevado en España, aunque el aumento de precios aplicado en enero debería compensar el aumento de los costes salariales, y el deterioro del frente empresarial en R. Unido.
Adicionales apoyos pueden venir de la mano de los Fondos de Recuperación Europeos para digitalización, nuevas operaciones corporativas y la recuperación del real brasileño (+7,9% en 2023). A pesar de una elevada rentabilidad por dividendo (7,7%), la generación orgánica de Cash Flow libre se modera en un entorno de presión de costes y desaceleración económica