Telefónica cierra la operación con CDPQ para el despliegue de fibra óptica en Brasil (valoración y precio objetivo)
TELEFONICA. Ha confirmado el cierre del acuerdo con Caisse de depot et placement du Québec (CDPQ) para la construcción, despliegue y comercialización de una red de fibra en Brasil (FiBrasil) en ciudades de mediano tamaño fuera del Estado de Sao Paulo tras haber obtenido las autorizaciones regulatorias.
Recordaremos que la estructura del capital será un 50% CDPQ y un 50% Telefónica, a través de un 25% de Telefónica Brasil (73,7% de Telefónica) y 25% de Telefónica Infra. Telefónica Brasil aportará unas 1,6 mln de unidades inmobiliarias (UIs) y será el inquilino principal de FiBrasil. CDPQ invertirá 1,8 mln BRL, unos 267 mln eur, mientras que Telefónica Infra tendrá que realizar determinados pagos para alcanzar el 25% de FiBrasil. Esto implica una valoración de 16,5x EBITDA 2020 ProForma. El objetivo es alcanzar un despliegue de fibra de 5,5 mln de UIs en 4 años.
Valoración:
1-. Noticia que confirma el anuncio de la operación anunciada a principios de marzo en todos sus términos. No esperamos impacto significativo en cotización. Telefónica P.O. 5,7 eur. Sobreponderar.