Telefónica: Analicemos su Conference Call

Esperan que el pico del coste de energía se produzca a corto plazo y están implementando medidas para mitigarlo (activando eficiencias, mecanismos de traslado de precios en contratos del negocio mayorista, rebajando el precio de los derechos deportivos, reduciendo el coste de las redes, habiendo cerrado más de 1.000 centrales de cobre hasta septiembre).

Reiteran que el negocio de fibra en España es estratégico y la opcionalidad que les proporciona. El interés de potenciales inversores es elevado y el valor del activo no se refleja en la cotización.

Anoche se publicaron las condiciones para la subasta de los derechos de La Liga. El plazo vence el 13 de diciembre. Muchas de las condiciones se han estado adelantando en la prensa. Será un modelo mucho más flexible que el anterior y vemos difícil que Telefónica mantenga la exclusividad, tal y como ha tenido en los últimos años. La duración de los contratos será de 3 a 5 años, se subastarán los derechos de los 10 partidos por jornada pudiéndose empaquetar en lotes de 5, 7/3, en incluso partidos específicos. Telefónica tiene como objetivo que los precios bajen frente a los de las últimas subastas.

Están reorientando las inversiones a negocios de mayor crecimiento (redes de nueva generación - 5G y fibra, Telefónica Tech).

En cuanto a la buena evolución de HispAm en el trimestre, la directiva defiende que la reorientación de la estrategia en la región está siendo clave. El enfoque ha pasado a ser regional, en lugar de por países anteriormente, y eso les permite conseguir ahorros (el aumento de la digitalización está ayudando) y ser más ágiles. También están más centrados en servicios de mayor calidad, como los de fibra y móvil. Las mejoras alcanzarán velocidad de crucero en 2022e.

P.O. 5,7 eur. Sobreponderar.