Soltec 1T24: fuertes resultados, ¿suficiente para despejar las dudas del mercado?
Eduardo Imedio de Renta 4 Banco
Soltec ha presentado en el día de hoy los resultados del 1T24, los primeros resultados después de que el auditor obligase a reformular las cuentas de 2023. Las cuentas publicadas son sólidas, a pesar de la estacionalidad que suele caracterizar al primer trimestre del ejercicio en el segmento industrial.
La cotización de Soltec acumula una caída del 33% YTD, manteniéndose cerca de los mínimos históricos alcanzados el pasado mes de marzo. A día de hoy, la capitalización de mercado es de tan solo 206 mln eur. Bajo nuestros criterios de valoración, las acciones permanecen profundamente infravaloradas (6,4 EV/EBITDA 2024e R4e) Creemos que cifras presentadas hacen no solo visible el crecimiento del negocio, sino también su rentabilidad, lo que debería ser suficiente para lograr una lectura positiva del mercado.
Además, pensamos que existen catalizadores suficientes para acercar a la a la cotización a lo que nosotros consideramos su valor intrínseco, aunque será la refinanciación de la línea de avales y pólizas de crédito (vencimiento prorrogado hasta el 30/09/24) junto con el aval por parte del auditor a las próximas cuentas auditadas, lo que despeje la mayor parte de las dudas del mercado. Pendientes en la conferencia (11h CET). Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O 6,2 eur/acc.