Solaria: Se incorpora al Ibex-35 (valoración)
La modificación entrará en vigor el 19 de octubre de 2020 y el ajuste en el Ibex-35 se realizará al cierre de la sesión del 16 de octubre. Opinión de Bankinter Cambio esperado, en esta ocasión se cumplió el pronóstico. Los aspectos positivos son la visibilidad y recurrencia de los ingresos una vez construidas las plantas solares al igual que el apoyo de los reguladores a la energía fotovoltaica y el plan de inversiones que aspira elevar la potencia instalada desde los 360 MW actuales a 3.320 MW en 2023.
Los puntos negativos son el riesgo de ejecución del plan de inversiones y el endeudamiento que calificamos de elevado, a 2T20 se situaba en 7,5x EBITDA y estimamos que alcanzará 8,3x en el momento de mayor esfuerzo inversor. Nuestra valoración es por descuento de dividendos y el precio objetivo 17,00 €/acción. La acción ya ha anticipado el hito de su entrada en el Ibex y no vemos valor a estos precios, no obstante y dado que los fondos indexados se verán obligados a comprar acciones esperamos una ligera revalorización hasta el día que se haga efectiva la incorporación de Solaria al Ibex-35. Nuestra recomendación es Neutral.
SOLARIA (Neutral; Precio Objetivo: 17,00€, Cierre 17,80€, Var. Día +1,52%)
