Siemens Gamesa: Resultados del 1T21, positivos márgenes en Servicios. Mantiene el guidance (valoración)
Análisis Bankinter
Siemens Gamesa ya preanunció las principales líneas de los resultados del 1T21 el pasado lunes. Las principales cifras vs consenso Bloomberg fueron: Ingresos 2.295M€ (+15% a/a) vs 2.441M€ estimado y un EBIT pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración de 121M€ (vs -136M€ en el 1T20) y vs 41,9M€ estimado. Esto supone un margen del 5,3% en el 1T21 (vs +1,7% estimado).
El margen del 1T21 recoge un impacto positivo de Servicios (25,9%) y la ausencia de extracostes asociados a los proyectos Onshore en el norte de Europa que se produjeron en el 1T20 (el margen de aerogeneradores pasa al 1% desde -4,35 en 4T20). La Deuda Neta asciende a -476M€ vs Caja +175M€ y tras un capex en el trimestre de 140M€.
La entrada de pedidos fue de 2.281M€ (vs 4.628M€ del 1T20 y 2.564M€ en el 4T20), ya que no se han producido en el trimestre prácticamente entradas en Offshore (157M€). La compañía mantiene sus previsiones para el ejercicio 2021 de un margen entre +2% y +5%, (en recuperación desde -2,5% de 2020)
SIEMENS GAMESA (Neutral; Precio Objetivo: 34,10€; Cierre: 33,72€; Var. Día: +1,0%; Var. 2021: +1,9%)