Siemens Gamesa: Resultados cumplen con objetivos de margen, pero las guías bajan para 2020
Siemens Gamesa acaba de presentar los resultados de su 4T’19 fiscal. Las principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 2.944M€ (+12% a/a) vs. 3.015M€ estimado; EBIT pre PPA y costes de I&R 250M€ (+16,2%) vs. 238,25M€ estimado, con un margen del 8,5% vs 6,1% del 3T19, lo que sitúa el margen del ejercicio en el 7,1%, en la parte baja del rango objetivo para el año (del 7% al 8,5%).
La caja financiera ascendió a 863M€. Los resultados del 2019 cumplieron con las guías (ventas entre 10.000-11.000M€, finalmente 10.227M€) y margen EBIT pre PPA y costes de IR (entre 7% y 8,5%, finalmente 7,1%). Los objetivos para 2020 reducen el rango de margen EBIT pre PPA y costes de I&R al 5,5%-7% y elevan el rango esperado de ventas a 10.200-11.600 M€
Opinión de Bankinter
El rango objetivo para el 2020 de EBIT pre PPA y costes de I&R se reduce al 5,5%-7%, desde el rango para 2019 del 7%-8,5% (alcanzado en la parte inferior 7,1%). Estos objetivos ponen de manifiesto una mayor presión en precios y márgenes de los negocios de aerogeneradores. Esperamos más detalle en la presentación que llevará a cabo a lo largo del día de hoy. La compañía menciona la elevada visibilidad en ventas, con un nivel de cobertura del 90% sobre el rango medio objetivo para el ejercicio, pero califica al año de “transición” en términos de rentabilidad. Las tensiones comerciales es uno de los aspectos que explican parcialmente el aumento de costes en la cadena de suministro.