Sector Bienes Raíces Comerciales una inversión obligatoria, dice Raymond James
Ha habido mucha preocupación de que una crisis en el mercado de bienes raíces comerciales pueda ser el siguiente en desarrollarse luego de la turbulencia bancaria en marzo. Pero Raymond James analiza por qué el sector presenta una atractiva oportunidad de inversión en los Estados Unidos.
Es probable que el segmento de oficinas se enfrente a los mayores obstáculos, pero representa solo el 15% del mercado de CRE de $20 billones y menos del 4% de la capitalización de mercado de REIT, dice Jonathan Hughes, director de investigación de REIT en Raymond James.
Señala que los sectores de REIT con menos sensibilidad económica (infraestructura, viviendas unifamiliares, autoalmacenamiento) se han mantenido relativamente bien desde la caída de los bancos regionales. Estos se quedaron rezagados en 2022.
Hughes y sus colegas destacan aún más:
- Los balances de REIT están en buena forma
- Los REIT tienen acceso al capital
- El crecimiento de los beneficios de REIT ha sido más estable en comparación con el S&P 500 debido a arrendamientos contractuales, altos márgenes operativos, baja intensidad de mano de obra, oferta limitada y poca exposición internacional. Los bancos tienen menos del 40% de la deuda total de CRE, señalan y argumentan que una suscripción de préstamo a valor más "conservadora" y un crecimiento "sólido" de los ingresos operativos netos que impulsaron valores más altos en los últimos cinco años deberían proporcionar suficiente protección para evitar pérdidas crediticias significativas.
Ven oportunidades emergentes para las consolidaciones de REIT de bienes raíces privados en dificultades e identifican a Sunstone Hotel Investors, Xenia Hotels and Resorts y Hersha Hospitality Trust como candidatos entre las empresas de alojamiento.
CubeSmart en el espacio de autoalmacenamiento y Elme Communities y Veris Residential entre los constructores de apartamentos son otros candidatos potenciales para fusiones y adquisiciones, dicen.