Santander. Santander Holdings USA compra el bróker Amherst Pierpont Securities (valoración y precio objetivo)
Santander Holdings USA, su filial en Estados Unidos, ha llegado a un acuerdo para adquirir el bróker independiente de renta fija Amherst Pierpont Securities mediante la compra de su matriz, Pierpont Capital Holdings LLC. El precio a pagar es de 600 mln de dólares (500 mln de euros aproximadamente), lo que supone un múltiplo P/VC de 1,52x.
El RoE medio de los últimos 5 años de Amherst Pierpont Securities se sitúa en el 15%, teniendo en cuenta que en 2020 el RoE alcanzó el 28%.
4-. Esta compra tendrá un impacto en capital de -9 pbs, del que de acuerdo a nuestras estimaciones un 50% aproximadamente sería consecuencia del aumento de APRs y el otro 50% de consumo vendría por la generación de goodwill que calculamos en 210 mln de dólares.
Valoración:
La operación está en línea con la estrategia del banco y se une al reciente anuncio de la compra de los minoritarios en Estados Unidos. Esta operación supondrá un incremento del BPA del +1% en el Grupo. No descartamos una reacción positiva de la cotización. Mantener. P.O 3,19 eur/acc.