Santander. Ahorro de costes y menores provisiones claves de 2021
Nuria Álvarez de Renta 4 Banco
2021 se presenta como un año de recuperación de rentabilidad y mejora de la eficiencia. El objetivo del banco es alcanzar en 2021 un ratio de eficiencia inferior al 47% a nivel Grupo (vs 47% en 2020 y 46,4% 2021 R4e) apoyado por los ajustes principalmente en España y Reino Unido, donde los gastos de explotación en 2021 seguirán cayendo con fuerza.
El banco tiene pendiente reconocer gastos de reestructuración entre 450-750 mln de euros (vs 600 mln de euros R4e) asociados al plan de eficiencia. La caída de los gastos de explotación junto con unos ingresos estables apoyado por los volúmenes en América y menores provisiones, deberá contribuir a una mejora del RoTE que estiman entre el 9% - 10% en 2021, lo que supone implícitamente beneficio neto en 2021 entre 6.000 - 7.000 mln de euros (vs 6.500 mln de euros sin extraordinarios 2021 R4e).
Provisiones contenidas, con cierto riesgo al alza.
Estimamos un coste del riesgo para el conjunto del Grupo del 1,07% (vs 1,28% en 2020) apoyado por un descenso de las provisiones en todas las áreas geográficas. No tenemos en cuenta posibles impactos extraordinarios. El principal riesgo lo encontramos en las posibles quitas que puedan darse en los créditos ICO concedidos donde el banco tiene una exposición a créditos ICO no garantizados de 7.500 mln de euros aproximadamente. En caso de producirse una quita, el coste de riesgo en 2021 R4e se situaría en 1,15% y 1,23% asumiendo una quita del 10% y 20% respectivamente.