Sacyr: Venta división Sacyr Facilities (valoración y precio objetivo)
Renta 4 Banco
1-. Se anuncia el acuerdo para la venta del 100% de Sacyr Facilities a Grupo Serveo por un importe EV de 87 mln eur (76 mln eur de equity), lo que equivale a un múltiplo EV/EBITDA de 6,5x (vs 5,5x valoración R4e), generando unas plusvalías de 40 mln eur. El precio podría incluir un variable de hasta 15 mln eur en función del éxito de varias reclamaciones. El cierre de la operación sujeto a las aprobaciones regulatorias pertinentes está previsto para el 4T de 2023, y los fondos serán destinados a reducir el apalancamiento con recurso del grupo y al crecimiento en concesiones.
Valoración:
1-. Noticia positiva que permite elevar nuestro precio objetivo un 0,8%. Próximos catalizadores del grupo serán las desinversiones del 49% del negocio de agua y posiblemente también la de los activos concesionales en Colombia.
Reiteramos nuestra recomendación de sobreponderar, con el precio objetivo pendiente de revisarse en 3,86 eur.