Sabadell 4T18: TSB continúa lastrando el buen comportamiento en España.
Los resultados de 4T18 han estado por debajo de nuestras estimaciones en un 1% en margen de intereses, -3% en margen bruto y -11% en margen neto, mientras que el beneficio neto ha superado en un +36% por menores provisiones.
En comparativa con el consenso el margen de intereses ha estado en línea, eel margen bruto y el margen neto se ha situado por debajo en un -2% y-11% respectivamente y las menores provisiones han permitido que el beneficio neto haya estado en línea.
Destacar: 1) TSB vuelve a recoger pérdidas en el trimestre acumulando una pérdida en el año cercana a los 240 mln de euros, con un margen de intereses y unas comisiones netas cediendo un -3% 4T18/3T18, 2) A nivel Grupo se aprecia una mejora del rendimiento de los activo aunque esto se compensa con un aumento de los costes, y 3) se mantiene la buena evolución del negocio de Sabadell ex – TSB que recoge el crecimiento del margen de intereses por tercer trimestre consecutivo (+1% 4T18/3T18) al igual que las comisiones (+5% 4T18/3T18) apoyado por el avance de los volúmenes. (Leer más)