Repsol: "La cotización marcada por el crudo. Comprar"
Buenos resultados aunque sin sorpresas positivas como solía ser habitual en trimestres anteriores. Las variables claves se han comportado favorablemente:
(i) La producción media en Upstream alcanzó 722Kbep/d en 2T’18 (+6,6%);
(ii) Deuda financiera: durante este periodo se contabilizó el ingreso de la venta del 20% de Gas Natural (actual Naturgy) situándose a junio 2018 en 7.754M€ (-19,9%). De esta forma, el ratio DN/PN se sitúa en 25,1% (vs 32,5% en diciembre 2017).
A corto plazo, la principal variable será la cotización del crudo. Esperamos que su tendencia sea a la baja fruto del incremento de producción, no solo de la OPEP sino de los yacimientos de shale oil en Estados Unidos.
