Repsol. Ampliará en 1.000 MW la central hidro de bombeo en Cantabria (valoración)
El CEO ha presentado al gobierno cántabro el proyecto de ampliación hidro de bombeo Aguayo II. La ampliación es de 1.000 MW hasta totalizar 1.400MW. Aguayo II consistiría en nuevas tuberías de agua y equipos instalados bajo tierra, elevando la producción anual de energía a 2.000 GWh. La ampliación de la planta estaría configurada con cuatro grupos de turbinas reversibles con una potencia aproximada de 250 MW cada uno.
La ampliación cuenta con la declaración de impacto ambiental favorable.
La inversión del proyecto asciende a unos 700 nln eur.
Valoración:
1-. Proyecto muy relevante para Repsol ya que supone el 30% de la cartera actual de capacidad instalada y el 100% excluyendo CCGT.
2.- No obstante, no esperamos que entre en funcionamiento antes del 2025.
3-. No está recogido ni en los MW en construcción de 445 MW ni en los 1.051MW de alta visibilidad.
4-. Tras cerrar con 3,3GW en 2020 esperamos 0,6 nuevos GW en 2021 y 7,5 GW en 2025.
5-. El capex nos resulta relativamente bajo con 0,7 mln eur /MW.
6.- El capex en EERR de Repsol se concentrará en 2024 y 225.
Nuestra recomendación actual de Repsol está en SOBREPONDERAR y P.O. 13,30 eur/acc.