Previo resultados Enagás: Quintero todavía no aporta a resultados, Saggas aporta 1 mes
En los resultados 9M16 esperamos un ligero deterioro de los ingresos(-0,5%e vs 9M15) como consecuencia de un descenso del -2% en los ingresos regulados. En los gastos operativos, parte de la periodificación de los gastos a la que asistimos en el 1T16, ha sido compensada pero todavía seguimos viendo un aumento importante vs 9M15, esperamos que este efecto siga compensándose a lo largo del ejercicio. Además se observa un aumento de los gastos de personal como consecuencia de la consolidación del aumento de la plantilla por el negocio internacional que se llevó a cabo durante 2015.
A consecuencia de lo anterior esperamos un descenso en el EBITDA de -3,5%, con una reducción de 220 p.b. del margen. El EBIT esperamos que descienda -2,2%, descenso inferior al del EBITDA por las menores amortizaciones tras el aumento de la vida útil de los activos regulados en la pasada reforma regulatoria.
El beneficio neto esperamos que crezca un +0,4%, en línea para cumplir los objetivos (+0,5% en 2016e), gracias a la mayor aportación del resultado por puesta en equivalencia (42,5% de Saggas aporta a resultados desde el 1 de agosto) y a los menores impuestos como consecuencia de la bajada del impuesto de sociedades en España (del 28% en 2015 al 25% en 2016), factores que compensan el incremento del gasto financiero por la mayor deuda. (Leer más)