Previo Redeia 1S24: descenso previsto por salida de activos pre98, inversiones al alza
Ángel Perez de Renta 4 Banco
Redeia presentará sus cifras 1S24 el próximo miércoles 31 julio de febrero antes de la apertura del mercado, conferencia prevista a las 11.30h. P.O. 16,50 eur, recomendación de infraponderar.
Destacamos:
Cifras 1S afectadas por la salida de los activos pre98 en el negocio de transporte de electricidad en España, que previsiblemente provocarán un significativo descenso en todas las líneas de la cuenta de resultados. En el caso de Hispasat esperamos mejora por la aportación del nuevo satélite en operación y la mayor aportación de la participada Hisdesat. En el resto de los negocios no prevemos grandes variaciones, en el negocio internacional la buena marcha en Perú podría ser compensada por unos menores trabajos para terceros en Chile y unos menores resultados de participadas, mientras que en Reintel seguirán favorecidos en cierta medida por la vinculación de los ingresos a la inflación.
La deuda neta es previsible que se eleve ligeramente a consecuencia de una aceleración del ritmo inversor en la red de transporte, así como por cierto deterioro de circulante por devolución del exceso de tarifa que quedaba pendiente.
En la conferencia estaremos pendientes de la visibilidad que puedan dar sobre las conversaciones que pudieran estar teniendo con el regulador de cara a la retribución del próximo periodo regulatorio que se inicia en 2026 (tasa retributiva, obra en curso, revisiones en semiperiodos, cómo reflejar inflación…). También veremos si han cambiado sus previsiones de invertir 1.000 mln eur en 2024 pensando que en este semestre podría estar rondando los 450 mln eur. Precio objetivo en 16,50 eur y recomendación de infraponderar.