Por qué una métrica de beneficio ayudaría a las acciones de telecomunicaciones europeas
Las acciones de telecomunicaciones en Europa han sido un sector muy impopular entre los inversores durante casi una década, plagadas de dura competencia, deuda y costosas actualizaciones de redes. JPMorgan dice que aunque el crecimiento finalmente ha regresado a la industria, los gestores de cartera se mantienen al margen "escépticos de que esto marque un cambio de tendencia sostenible".
Sin embargo, Akhil Dattani, jefe de investigación de telecomunicaciones europeas del banco estadounidense, cree que los ejecutivos de telecomunicaciones podrían atraer a algunos inversores agregando métricas de beneficio por acción (BPA) a su conjunto de herramientas de orientación, siguiendo los pasos de Deutsche Telekom.
Él ve varios beneficios de eso:
1) El BPA ajustado es una métrica de valoración "todo incluido" clara y fácil de seguir, favorecida por los generalistas que hoy están infraponderados estructuralmente a las empresas de telecomunicaciones.
2) Muchas empresas de telecomunicaciones ahora cotizan con PER de un solo dígito: valoraciones en desacuerdo con las ahora positivas perspectivas de crecimiento de BPA de JPM.
3) El EFCF (flujo de caja libre de acciones) del sector se ve afectado por un gasto récord en fibra. El BPA ofrece una medida más "normalizada"
4) JPM afirma que la métrica del BPA destacaría valoraciones atractivas para Proximus, BT, Vodafone, Orange y Deutsche Telekom.