¿Por qué JP Morgan prefiere a Inditex sobre H&M?
JP Morgan ha rebajado la recomendación del grupo de moda sueco H&M a "neutral" desde "sobreponderado" citando preocupaciones sobre los márgenes a corto plazo en medio de la inflación y un mayor riesgo de margen por el cambio al canal online a medio plazo.
En un escenario en el que la penetración en línea es >35 %, H&M necesitaría lograr un crecimiento similar de >3 % para alcanzar los objetivos de margen, señala el broker.
Ve tal escenario como "ambicioso" a la luz de un entorno de consumo que se debilita, y agrega que H&M había logrado un nivel similar de crecimiento solo tres veces en los 10 años anteriores a COVID-19
JPM dice que "prefiere fuertemente" al mayor rival de H&M, Inditex, y reitera su calificación de "sobrepeso" para el grupo español.
Las preocupaciones sobre la dilución del margen para Inditex son exageradas, dice el broker, dado el rendimiento superior constante de Inditex y la integración de canales líder en el sector que respalda una base de costos variables más alta.
De los 30 analistas que cubren las acciones de H&M, 13 lo califican como "compra fuerte"/"comprar", nueve lo califican como "mantener" y ocho lo califican como "vender".