¿Podrá repetir el sector tecnológico las subidas de 2023?
La tecnología tuvo un gran año en 2023. Fue el sector de mejor desempeño del S&P 500, con un aumento del 56,4%. Por lo tanto, los traders están muy centrados en si la tecnología podrá seguir subiendo en 2024, especialmente teniendo en cuenta los problemas de concentración y valoraciones.
Con la fortaleza del año pasado, el sector tecnológico aumentó su capitalización de mercado a 11,94 billones de dólares, lo que lo sitúa en poco más del 28% de la capitalización total del S&P 500 de 42,3 billones de dólares.
El sector en sí también tiene un problema de concentración dado que Apple y Microsoft, o sólo dos acciones, representan casi la mitad de la ponderación del sector.
Según datos de LSEG, la tecnología cotiza a un múltiplo de 35,3 y a 26,4 veces de forma estimada. Esto se compara con un múltiplo del S&P 500 general de 24,1x y 19,5x según una base estimada.
La tecnología tiene el mayor peso tanto en el ETF SPDR S&P 500 Growth, con casi el 50%, como en el ETF SPDR S&P 500 Value, con casi el 25%.
Es de destacar que el sector financiero, la siguiente mayor ponderación en el SPYV, con alrededor del 19%, cotiza a un PER de 14,9 y a 14,1 veces sobre una base estimada.
La relación tecnología/finanzas alcanzó un máximo histórico en noviembre, apenas por debajo de una línea de resistencia de escala logarítmica trazada desde su máximo del año 2000:
Por lo tanto, si esta línea de resistencia sigue siendo una barrera rígida, los operadores ven potencial para un cambio de fuerza relativa más prolongado que podría hacer que la tecnología tenga dificultades para avanzar más frente a las finanzas o, de hecho, tener un desempeño inferior al del grupo en 2024.