Pharma Mar: Bankinter reduce el precio objetivo casi un 40%
Análisis Bankinter
Las ventas caen en 1T 2023 por el efecto de un genérico que entra en el mercado a competir con Yondelis y, por un retroceso en las ventas de sus principales fármacos. Este efecto unido a un aumento del gasto en I+D, necesario para apoyar el desarrollo del pipeline, se traduce en que EBITDA, EBIT y BAI entran en pérdidas por primera vez desde 2019.
El potencial para que las ventas aumenten depende de la evolución del pipeline y de que Zepzelca sea aprobado como medicamento de uso ordinario (actualmente está autorizado bajo uso compasivo en las mayoría de las geografías donde se comercializa), lo que podrá ocurrir en 2025.
No vemos catalizadores a más corto plazo. Ajustamos nuestras al nuevo entorno comercial y, recortamos nuestro Pr. Objetivo a 38,50 €/acc. desde 62,00 €/acc. El ajuste en la cotización ya se ha producido y, retomamos nuestra recomendación Neutral.