Petroleras: Una historia de flujo de efectivo
Las acciones de las petroleras no han acaparado muchos titulares recientemente, pero el sector ha subido un atractivo 9.5 por ciento en lo que va del 2019 y aunque puede enfrentarse a más dificultades por la caída de los precios del crudo, los balances sólidos son una razón para no preocuparse demasiado.
Su fuerza se reduce a fuertes flujos de efectivo, un regalo de sus esfuerzos de reestructuración pasados.
"El flujo de caja del sector ha vuelto a los niveles vistos por última vez en 2014, cuando los precios del crudo estaban por encima de los $100", dicen los analistas de HSBC Gordon Gray y Kim Fustier, destacando cómo los resultados del cuarto trimestre de las grandes petroleras que ya informaron fueron sólidos.
Sin embargo, se espera que el primer trimestre sea una prueba más dura, pero HSBC sigue confiando, incluso si esperan una caída de $9 en los precios del Brent respecto al trimestre anterior.
"Incluso con la presión macro en todas las divisiones, el flujo de efectivo debe anualizarse a niveles por encima de nuestras expectativas para el gasto de capital en 2019 más los dividendos. Esto ilustra la solidez del sector, con su punto de equilibrio FCF en $53 en 2019", dicen.
Con un pronóstico de precio Brent de $70, HSBC ve un exceso de flujo de efectivo para las petroleras de EE.UU. y Europa en alrededor de $ 40 mil millones por año hasta 2020-2022.
