Naturgy: KIA podría elevar del 25% al 100% en la filial GPG (Valoración)
Kuwait Investment Authority (KIA) podría comprar por 1.300M€ el 75% que no tiene de Global Power Generation (GPG), la filial de Naturgy en las que concentra los activos de generación eléctrica fuera de España.
OPINIÓN: Impacto moderadamente positivo sobre Naturgy. La Compañía enfocó en Junio su nuevo plan estratégico hacia un mejor trato para con el accionista mediante dividendos atractivos (rentabilidad por dividendo estimada en aprox. 5,8%/6,0%) y programas de recompras de acciones, entre otros aspectos principales, razón por la que recientemente ha vendido ciertos activos (venta de sus actividades en Italia y del 20% del negocio de distribución en España por 2.580M€ en total), a pesar de lo cual su rating está bajo presión (Fitch redujo a principios de Agosto desde BBB+ a BBB).
La Compañía no ha comunicado qué plusvalías obtendría con la venta, pero la liquidez obtenida ayudaría a reducir endeudamiento yeso aliviaría la presión sobre el rating. Por eso consideramos que la venta del 75% de GDG a KIA puede tener sentido estratégico.
Recomendación: Comprar; P. Obj.: 23,1€.