Naturgy: Comprar con un precio objetivo en los 25,60 euros
Buenos resultados en 2018: Crecimiento operativo, menor coste financiero y reducción de deuda por desinversiones. La división de Gas y Electricidad muestra una significativa recuperación y los negocios regulados de infraestructuras proporcionan estabilidad, permitiendo un avance del 12% en EBITDA recurrente a pesar del impacto desfavorable en tipo de cambio.
Las guías para 2019 mantienen el tono positivo: +8% en EBITDA recurrente y +13% en BNA. Además, la remuneración al accionista sigue al alza: +5% en DPA (5,6% de rentabilidad por dividendo) y compras adicionales de autocartera.
Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Comprar y subimos ligeramente el Precio Objetivo hasta 25,60 €/acción para reflejar una mejora en estimaciones.
