Merlin: Vende a BBVA sus sucursales por 1.987M€ (elevamos recomendación)
Análisis Bankinter
Positivo en valoración (+4% hasta 10,4€/acc.). Subimos recomendación a Neutral desde Vender. Merlin Properties vende su cartera de 659 sucursales y tres edificios singulares por 1.987M€. Con los fondos obtenidos de esta desinversión, Merlin Properties reducirá deuda y distribuirá un dividendo extraordinario de 315M€ (0,67€/acción). El cierre de la operación está previsto para junio de 2022.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Merlin Properties. El precio de venta implica una prima del 17% sobre su GAV a diciembre de 2021 (1.697M€) y supera nuestra valoración en +10% (1.805M€). Por tanto, la operación tiene impacto positivo tanto sobre NAV (hasta 16,72€/acción vs 16,11€/acción a dic-21) como sobre nuestro precio objetivo: +4% hasta 10,4€/acción vs 10,0€/acción anterior. Además, permitirá a la compañía mejorar su perfil de deuda, reduciendo el LTV hasta el 32% vs 41% a dic-21, y distribuir un dividendo extraordinario, que implica una rentabilidad del 6%, adicional al 4% ordinario 2022e. Por ello, subimos recomendación a Neutral desde Vender.
MERLIN PROPERTIES (Neutral; Pr. Objetivo: 10,4€; Cierre: 10,62€; Var. Día: +0,33%; Var. Año: +11,0%).