Mercados: "Un aterrizaje forzoso es un riesgo no desdeñable"
Chris Iggo, director de inversiones de AXA IM Core y presidente del AXA IM Investment Institute
La diferencia entre los rendimientos de los índices de bonos corporativos y los tipos de interés a un día no puede ser más estrecha. Los tipos han subido y los diferenciales de crédito se han reducido en los últimos meses, con la minicrisis bancaria de marzo demostrando haber sido una gran oportunidad de compra.
Un aterrizaje suave, sin grandes dificultades empresariales y con la Reserva Federal manteniendo los tipos altos durante un periodo prolongado, podría significar que la brecha siga siendo muy estrecha. Sin embargo, un aterrizaje forzoso es un riesgo no desdeñable.
Si los datos económicos se debilitan y, sobre todo, el mercado laboral estadounidense se ablanda, es probable que las primas de riesgo aumenten y las expectativas de tipos de interés para 2024 caigan. Existen oportunidades para construir una posición de cobertura en caso de que el aterrizaje suave en el que nos encontramos ahora se convierta en algo que dificulte la gestión de los flujos de caja y los balances.