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Meliá Hotels. Perspectivas para 2014
En una entrevista en un periódico nacional, el Consejero Delegado, Gabriel Escarrer detalla los objetivos para el año 2014.
Todos ellos conocidos de antemano dado que forman parte del plan estratégico para el periodo 2012-14 y suponen una continuidad de las directrices seguidas en el año 2013.
Nuestro análisis: Destacamos los siguientes aspectos:
- Apertura de 100 nuevos hoteles en el periodo estratégico hasta alcanzar unos 450 establecimientos para el inicio de 2015. El ritmo óptimo es la firma de un hotel nuevo cada dos semanas. En 2014 las previsiones son abrir 30 establecimientos (similar a 2013), siendo el 80% en régimen de gestión. La cartera en propiedad se espera represente un 17% del total.
- Expansión geográfica: Europa y Oriente Medio (55% de las aperturas),
LatAm y Caribe (30%) y Asia (15%). Prácticamente no se prevén aperturas
en España. La prioridad para Meliá es seguir manteniendo el
liderazgo en Caribe, Sudeste Asiático, Mediterráneo y apostar por
ciertos destinos en China y EEUU.
- Rotación de activos: EUR 100-150m en el año 2014, habiendo estado en 2013 ligeramente por debajo de las previsiones.
- Capex de mantenimiento en torno al 4% de los ingresos hoteleros (unos EUR 50m en 2014). No estimamos capex de expansión relevante por lo que el ritmo de reducción de deuda debería acelerarse en 2014.
Conclusión: Noticias ya conocidas, reiteramos recomendación en el valor. Por el lado negativo el vencimiento de la emisión de convertibles de EUR 0.2bn para el mes de diciembre muy probablemente conlleve una ampliación de capital.