Meliá: Análisis fundamental
Bankinter
Mantenemos la recomendación de Comprar y el Precio Objetivo en 14,7€/acc. (potencial +14%). Los resultados del 1S17 fueron buenos, como se preveía, y el endeudamiento permanece estable a pesar de los esfuerzos de inversión para la transformación de la cartera hotelera. El impulso del Ebitda y de los márgenes vendrá por la contribución del "porfolio" transformado y reposicionado en segmentos superiores, que permitirá aumentar la rentabilidad.
Perspectivas para el conjunto de 2017. El crecimiento vendrá únicamente por la política de pricing . Meliá espera un incremento del RevPAR de dígito medio-alto (podría oscilar entre 7%/8%) y una mejora del Margen Ebitda de +70 p.b., es decir, aumentar hacia el entorno de 16,5%.
En definitiva, el impulso del Ebitda y de los márgenes vendrá por la contribución del porfolio transformado y reposicionado en segmentos superiores para aumentar la rentabilidad. Además, el 3T es históricamente el mejor y más relevante trimestre del año por el perfil vacacional de Meliá. Por ello, esperamos una buena y sólida evolución de las cifras en el 2S'17.
