MásMóvil: Resultados 1S20 sólidos pese al COVID-19 y reitera guidance para el año (valoración)
Análisis Bankinter
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 898M€ (+13% a/a) vs. 903M€; EBITDA ajustado 277M€ (+28%) vs. 275M€; margen EBITDA 31% (+3,5%); BNA ajustado 73M€ (+27%) vs. 55M€ estimado. Opinión: Resultados que muestran avances más que significativos en un sector caracterizado por el bajo crecimiento y la presión en márgenes.
Las cifras quedan en línea con lo estimado salvo en BNA, donde baten ampliamente. Además, la Compañía reitera los objetivos para 2020/2021 a pesar del impacto del COVID-19. En concreto: en 2020 EBITDA de 570M€/600M€, margen EBITDA 30%/32% y capex neto 295M€; en 2021 EBITDA 670M€/700M€, margen EBITDA 32%/34% y capex neto 255M€.
Recordemos que en España se suspendió el proceso de portabilidad durante la crisis sanitaria, lo que se sumó a otras restricciones comerciales. Pese a ello, el aumento de suscriptores durante el trimestre es más que relevante en este escenario: +7% t/t en banda ancha y +3% t/t en móvil. En definitiva, cifras positivas que reflejan el buen momento operativo que atraviesa la Compañía.
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