Mapfre: Rentabilidad por dividendo (~8,1% 2023e) y multiplos de valoración atractivos (valoración)
Análisis Bankinter
Mantenemos nuestra recomendación de Comprar y subimos el Precio objetivo hasta 2,0€/acc. (desde 1,95€/acc.). La rentabilidad total estimada se sitúa en +19% (+11% precio + 8% dividendo). Las primas crecen a buen ritmo, pero la presión en márgenes frena el crecimiento del BNA.
Nuestra recomendación se apoya en los siguientes argumentos: (i) el nivel de solvencia es cómodo , (ii) la rentabilidad por dividendo es elevada (~8,1% 2023e), (iii) múltiplos de valoración atractivos (PER 2023e 7,7x vs 11,3x de media en los últimos 10 años y 8,4x Stoxx Insurance) y (iv) un cambio de tendencia a mejor del resultado en LatAm.
MAPFRE (Comprar; P. Obj: 2,0€; Cierre: 1,80€, Var. día: +1,3%; Var. 2022 -0,3%).