Mapfre: Recibe 570,8 M€ tras concluir el acuerdo de banca-seguros con Bankia/Caixabank (valoración)
Impacto positivo. La operación tiene sentido financiero para MAP porque: (i) obtiene una plusvalía (neta) de 141 M€ por la venta de BKIA Vida y (ii) consolida en las cuentas un BNA de 30 M€ (abril – nov. 2021). El importe conjunto (171 M€) es equivalente al 3,0% de la capitalización bursátil actual y representa el ~22,0% de BNA 2021 estimado.
MAP podría ingresar 52,0 M€ adicionales si el resultado del arbitraje acordado con CABK fuera satisfactorio (MAP defiende una valoración del 120% del negocio vs 110% aplicado). MAP refuerza así la solvencia y gana flexibilidad financiera para incrementar el dividendo, reestructurar el negocio en España (100 M€ en un programa de bajas incentivadas) y reducir el coste de financiación (amortización de deuda).
MAPFRE (Comprar; P. Obj: 2,10€; Cierre: 1,82€, Var. día: -0,1%; Var. 2021: +14,3%).